Облікова ставка НБУ залишилась незмінною

Правління Нацбанку України ухвалило рішення зберегти облікову ставку на рівні 15%. НБУ відтерміновує подальше пом’якшення процентної політики через ризики посилення інфляційного тиску та погіршення інфляційних очікувань.<br /><br /><img src=”https://businessua.com/uploads/images/2026/3038_79f7ef809de23d2b_e1b19ad1.jpg” border=”0″ width=”750″ height=”563″ alt=”3038_79f7ef809de23d2b_e1b19ad1.jpg (106.13 Kb)” /> Про це йдеться на сайті регулятора.<br /><br />«Це рішення підтримає привабливість гривневих інструментів, стійкість валютного ринку та контрольованість очікувань з метою збереження помірної інфляції цьогоріч та її приведення до цілі 5% на горизонті політики», — коментують рішення в Нацбанку.<br /><br />Водночас у разі збереження ризиків для цінової динаміки НБУ утримається від подальшого пом’якшення процентної політики, а за їх посилення — буде готовий підвищити облікову ставку та вжити додаткових заходів.<br /><br />Що з інфляцією<br /><br />Після тривалого періоду зниження загальна інфляція в лютому незначно пришвидшилася — річна інфляція становила 7,6%, базова залишилася на рівні 7,0%.<br /><br />Ціни на пальне, послуги та сирі продукти росли швидше, ніж очікувалося, а оброблені продукти подорожчали трохи повільніше. Загальна інфляція лише трохи перевищила прогноз НБУ, а базова відповідала йому.<br /><br />Водночас очікування домогосподарств щодо зростання цін погіршилися, ймовірно через складну ситуацію в енергетиці та подорожчання товарів щоденного споживання.<br /><br />Вплив подій на Близькому Сході<br /><br />Ситуація в енергетиці України останнім часом покращилася, що повинно обмежити тиск на ціни.<br /><br />Водночас війна на Близькому Сході призвела до подорожчання нафти та газу, що вже відчувається на внутрішньому ринку. Через це інфляція в найближчі місяці може бути трохи вищою за січневий прогноз НБУ. Проте подальший розвиток ситуації залишається невизначеним.<br /><br />Зовнішня допомога та міжнародні резерви<br /><br />З початку року Україна отримала 5,5 млрд дол. США офіційного фінансування, що дозволило уряду покрити критичні бюджетні потреби та зберегти запас коштів для майбутніх витрат.<br /><br />Міжнародні резерви на кінець лютого становили близько 55 млрд дол. США, що підтримує стабільність валютного ринку.<br /><br />Такий рівень резервів підтримує високу спроможність НБУ забезпечувати стійкість валютного ринку.<br /><br />В останні тижні долар подорожчав щодо більшості валют, у тому числі гривні, через геополітичну невизначеність. Курс гривні до євро та інших валют основних торговельних партнерів змінився незначно.<br /><br />Основні виклики для інфляційної динаміки та економічного розвитку<br />Війна залишається головним ризиком, створюючи загрози для цін і економічної активності.<br /><br />Посилилися ризики через загострення геополітичної ситуації у світі. Тривала війна на Близькому Сході може призвести до значного зростання світових цін на енергоресурси, що посилить інфляційний тиск в Україні і дасть росії більше ресурсів для ведення війни.<br /><br />Інші ризики включають:<br /><br />можливі перебої або зменшення обсягів міжнародного фінансування;<br />додаткові потреби бюджету на оборону та відбудову;<br />загострення або продовження зовнішніх конфліктів, що може вплинути на підтримку України.<br /><br />«Однак, ураховуючи дедалі більшу залученість європейської спільноти до українських питань, зберігається також імовірність реалізації і позитивних сценаріїв.<br /><br /> Вони, зокрема, пов’язані з посиленням військової й фінансової підтримки партнерів та досягненням суттєвого прогресу в забезпеченні справедливого й тривалого миру для України», — зазначають в Нацбанку.<br /><br />Як це вплине на гривневі інвестиції<br /><br />Попри певне зниження ринкових ставок після пом’якшення процентної політики НБУ в січні, гривневі інструменти залишаються привабливими для інвесторів. Обсяги строкових депозитів фізичних осіб у банках та портфель їхніх вкладень в ОВДП зростали.<br /><br />Водночас, регулятор врахував посилення зовнішніх ризиків, погіршення інфляційних очікувань населення й підвищення волатильності на валютному ринку. Тому НБУ вважає за доцільне наразі утриматися від подальшого зниження облікової ставки, закладеного до січневого прогнозу.<br /><br />Що дасть збереження облікової ставки на незмінному рівні:<br /><br />підтримає інтерес до гривневих активів;<br />посприяє забезпеченню стійкості валютного ринку;<br />допоможе у контрольованості інфляційних процесів на тлі зростання економічної та геополітичної невизначеності.<br /><br />Водночас це не створюватиме загроз для подальшого розвитку кредитування, що продовжує зростати темпами понад 30% у річному вимірі.<br /><br />Що далі<br /><br />НБУ продовжить реагувати на реальні тенденції та зміни ризиків для цін, валютного ринку та інфляційних очікувань.<br /><br />За умови високих проінфляційних ризиків регулятор утримається від пом’якшення політики.<br /><br />Якщо ризики зростатимуть, НБУ готовий підвищити облікову ставку та вжити додаткових заходів для підтримки цінової стабільності.